昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭(bì)门(mén)会议，但(dàn)会(huì)议开(kāi)始(shǐ)后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他(tā)不知(zhī)道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利率(lǜ)路(lù)径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必(bì)让利率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预计美联(lián)储下月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新(xīn)日(rì)低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作晨六(liù)点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今天上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美(měi)联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可(kě)能对经济增(zēng)长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息(xī)至那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性的。做(zuò)太(tài)多(duō)与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高(gāo)多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及其(qí)能实(shí)现的程度也都存在(zài)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易手续(xù)费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期(qī)货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易者在(zài)对(duì)冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也(yě)存(cún)在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格(gé)松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了(le)较为(wèi)明显的下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会发(fā)生变化(huà)，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回(huí)归(guī)的(de)方式收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李(l东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价格(gé)下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何时(shí)能(néng)够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否(fǒu)存(cún)在(zài)旺季(jì)的(de)预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在(zài)需求存(cún)在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能(néng)源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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