5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业(yè)竞(jìng)争格(g聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯é)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯会公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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