今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(500万越南盾是多少人民币，1人民币=bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pè500万越南盾是多少人民币，1人民币=i)置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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