今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方(fā八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ng)面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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