金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huà兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗n)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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