今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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