为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实(shí)施盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独(dú)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区(qū)别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续(xù)由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和(hé)减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据(jù)，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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