中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)91是质数吗，95是质数吗国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　91是质数吗，95是质数吗　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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