本(běn)周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源于(yú)成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续(xù)调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年(nián)大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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