北交(jiāo)所(suǒ)开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票(piào)处(chù)于(yú)投资相对早(zǎo)期阶段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪(hù)深(shēn)300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指(z云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人hǐ)标(biāo)等前(qián)提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关(guān)规定(dìng)，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资(zī)机(jī)构敏锐地发(fā)现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外(wài)国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方(fāng)面从云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更(gèng)多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对(duì)北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同(tóng)时，也(yě)可根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一(yī)些成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进(jìn)行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人从公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)总市值情(qíng)况看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关的个(gè)股市值占比较高(gāo)，而去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特(tè)征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)来说，这也意味(wèi)着(zhe)更大(dà)的(de)成长空间和收益率预(yù)期，故(gù)我们认为(wèi)北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在(zài)投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在(zài)其所属行业(yè)中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度(dù)的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市(shì)企(qǐ)业的投资(zī)价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当(dāng)前(qián)配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和(hé)赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持(chí)的(de)东风和企业(yè)自身(shēn)的努力(lì)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)会(huì)有(yǒu)相当体量的企业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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