中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zh当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗èng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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