投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价(jià)达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达(dá)今年股(gǔ)价的(de)强劲表现，带动(dòng)了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能(néng)火热多久？

　　公募基金(jīn)提(tí)前布(bù)局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公司股价最高达到419.38美元，公司(sī)市值一度(dù)突破万亿美元(yuán)。截至6月1日收(shōu)盘，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司(sī)在中国官网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变(biàn)全球大(dà)型行业(yè)，并将为社会(huì)带来深远的影响(xiǎng)。”除了(le)英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容(róng)生成）概念的(de)热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其(qí)后的(de)便是传媒(méi)、云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出(chū)了(le)英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从公募基金一(yī)季度末的(de)数(shù)据来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或(huò)间接持(chí)有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英伟达且基(jī)金规模最高(gāo)的是广发纳(nà)斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广发全球精选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿(yì)元，英(yīng)伟达(dá)是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟(wěi)达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等美(měi)股科(kē)技股年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软(ruǎn)就(jiù)在AI领(lǐng)域加大了(le)投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最大(dà)的一笔投资。作为一站(zhàn)式解(jiě)决方案的提供商，英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司是今年AI概念热潮(cháo)中的带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗另一大赢家，该(gāi)公司今年一季度的业绩(jì)远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中(zhōng)心业务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把(bǎ)握投资机会

　　对(duì)于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的(de)众多美股科(kē)技股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产(chǎn)业发展趋势(shì)来看，AI应(yīng)用已(yǐ)是科技革命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模(mó)式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公(gōng)司将(jiāng)会成(chéng)为未来(lái)最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来(lái)的(de)故事看起来(lái)很美好，但实际(jì)投资(zī)中还受诸多(duō)因素(sù)影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认(rèn)为，半导体作(zuò)为AI受益(yì)板块，受到(dào)资(zī)金关注，行业成交热度(dù)上升(shēng)，从(cóng)3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩(jì)的验(yàn)证，半导体行业一(yī)季度整(zhěng)体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟(gēn)踪(zōng)，目前全球带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗半导体产业整体仍处于(yú)主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬以来(lái)半导体重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块虽然(rán)有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨(zī)询(xún)首席分析(xī)师秦洪告诉(sù)记(jì)者：“半导体板块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的算(suàn)力芯片业(yè)务(wù)快(kuài)速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达的(de)股价表现以及背(bèi)后的产能扩张信(xìn)息就是(shì)最好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强劲有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半导体产业周(zhōu)期尚未(wèi)反转，但在资金情绪、政策扶持(chí)和(hé)半导体设(shè)备业绩高增(zēng)长等带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗利(lì)好(hǎo)因(yīn)素支撑下，当前(qián)位置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站(zhàn)在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展趋(qū)势(shì)值得期(qī)待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去经验来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在(zài)相对低(dī)位或调整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为(wèi)，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素(sù)。在具体投(tóu)资(zī)的时候要选择(zé)掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心竞(jìng)争力(lì)的投资标的，确保产业景(jǐng)气能够(gòu)反映在未(wèi)来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另外，好的投资标的也(yě)要以合(hé)适(shì)的价格买入(rù)，否(fǒu)则很可能会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不要将资金全押一个赛道。

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