大型(xíng)股推(tuī)动了2023年的(de)美(měi)股市场的反弹，但这种情况可能不会(huì)持续太(tài)久。

　　摩根(gēn)大通(tōng)策略师Jason Hunter认为(wèi)，随着经济(jì)衰退逼(bī)近(jìn)，这些市场领军股现在(zài)面临的抛售风险要比其他股票更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月(yuè)1日）在接受采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，“到(dào)目前为止(zhǐ)，股市一直保持稳定，更多的是向(xiàng)优质资(zī)反函数的性质是什么意思，反函数得性质产和现金转移，这种情况比我们想象的要持(chí)续得(dé)长一(yī)些(xiē)，但我们仍然认为(wèi)，最终股价将更全面地(dì)反(fǎn)映经济衰退(tuì)的可能性。”

　　他解释道(dào)，看涨势头集中在(zài)一个领(lǐng)域，因(yīn)此只有少数几只大(dà)型公司的股票引领市场走(zǒu)高。他同时也补充(chōng)道，市(shì)场行为(wèi)通常与增长放缓的经济环(huán)境有关(guān)。

　　“这反函数的性质是什么意思，反函数得性质是典型的周(zhōu)期后期(qī)行为，即随着经济(jì)增长开始减速，但(dàn)并未(wèi)进入负增长区间，资金就(jiù)会流向更优质的股票，并且越来越集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着美国经济数(shù)据开(kāi)始向(xiàng)收缩的方向恶(è)化，投资者将越来越看空股市，并开始转向(xiàng)现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个(gè)时候，当增长数据开始进(jìn)一步减(jiǎn)速，向负增长方向(xiàng)滑(huá)去(qù)时，你往往(w反函数的性质是什么意思，反函数得性质ǎng)会看到对高质量资产的(de)投资转(zhuǎn)向对现金的投资。”

　　这就意味着(zhe)，这些大型公司(sī)股(gǔ)价(jià)的稳定可(kě)能(néng)是暂时的(de)，Hunter称，“它们可能比周期性公司面临更大的风(fēng)险。”

　　上月，美国券商BTIG首席(xí)市场技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观(guān)点(diǎn)是，大型(xíng)科技(jì)股一直受益于其他行业(yè)的(de)抛售，但(dàn)最终一旦这种轮转结束，这些指数将(jiāng)相当脆弱。这种(zhǒng)分散(sàn)通常(cháng)发生(shēng)在市场(chǎng)反弹的(de)后期(qī)。”

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