5月以来，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基金、富国(guó)基金、南方基金等多(duō)家头部公(gōng)募基金密集(jí)申报了跟踪(zōng)海(hǎi)外半导体(tǐ)指(zhǐ)数QDII产品，布局全球(qiú)半导体(tǐ)市场，引(yǐn)发业内(nèi)广泛(fàn)关注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在经(jīng)历一(yī)季度的持续回(huí)调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资(zī)金(jīn)对(duì)主题ETF越跌(diē)越买，区间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最高(gāo)份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为(wèi)，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中(zhōng)长期投资(zī)价值的肯(kěn)定(dìng)。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替代持续推进，以及近(jìn)期AI行情的带(dài)动下(xià)，板(bǎn)块(kuài)细分(fēn)领域(yù)仍有较多投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回调后，半导体板块自(zì)4月中(zhōng)下旬(xún)以来又开始持续下跌。以中证全指半导体指数(shù)表现为例，该指数在(zài)4月6日(rì)攀至年内高位后(hòu)便开始不断(duàn)下跌，4月10日(rì)至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生(shēng)产设备板块周(zhōu)跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但(dàn)资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞(ruì)信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体芯片主题(tí)ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富中(zhōng)证芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)韩(hán)交所中韩半导体ETF等三只(zhǐ)产品份额(é)出现下降外，其(qí)余产品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份(fèn)额(é)猛增(zēng)1俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板(bǎn)块持续下跌，嘉(jiā)实上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当(dāng)前半导体(tǐ)行业复(fù)苏(sū)不及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存在(zài)差距，在国产替(tì)代过(guò)程中产品研发和客户导(dǎo)入(rù)进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期，在(zài)边缘政治和全球(qiú)经(jīng)济疲软背景下，全球电子产品(pǐn)等终端需(xū)求可能不及预期(qī)，从(cóng)而(ér)导致对半导(dǎo)体产品需求(qiú)量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)处于下行筑底的阶段，但我们认为有望(wàng)于今年看到拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在本(běn)轮周期(qī)中，率先回暖的种类要看芯(xīn)片下游的景气(qì)度，有创新(xīn)属性和份额提升属性的环(huán)节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国(guó)企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提(tí)升也(yě)会(huì)更加依赖数(shù)字(zì)化，成本效率提(tí)升是数字化的长期关键(jiàn)驱动力(lì)，另(lìng)一方面短周(zhōu)期维度(dù)数字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会加大企(qǐ)业(yè)数字(zì)化投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部(bù)副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示，首先(xiān)，回(huí)顾年初(chū)以(yǐ)来(lái)半导体板块上(shàng)涨(zhǎng)的原(yuán)因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业估(gū)值处于(yú)底部位置；另一(yī)方面市场预期(qī)基本面(miàn)即将见底，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以从年初到(dào)4月初(chū)半(bàn)导(dǎo)体指数出现了(le)一(yī)定(dìng)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事实上，其中(zhōng俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随(suí)着4月中下(xià)旬(xún)半(bàn)导体一(yī)季报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表(biǎo)现，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起行业近期的持续(xù)回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买(mǎi)也能看出投资(zī)者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位业(yè)内人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，长期看(kàn)好半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工智能给半导体带来(lái)了新(xīn)的需求增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季(jì)度(dù)虽(suī)然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业绩的压(yā)力，但一方面需求会重新复苏(sū)，另一方面(miàn)中国半导体企业有国产替代的(de)中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估(gū)值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值(zhí)波动较大(dà)，且子板块和细分线索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很多优质的公司处(chù)于(yú)历史(shǐ)估值分(fēn)位低(dī)位区(qū)间，随(suí)着(zhe)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)或者新产(chǎn)品(pǐn)的(de)突(tū)破，会有形成很好的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历史(shǐ)经历了三次工(gōng)业革命，前(qián)两次都是(shì)以能源为对(duì)象进行(xíng)创新，第三次是信息为对象(xiàng)进行创新(xīn)，当(dāng)前阶段的人工智能(néng)从感(gǎn)知智能走向(xiàng)认知智能(néng)后，将对人类生产(chǎn)力(lì)的提升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工(gōng)业革(gé)命，它是(shì)信息(xī)革(gé)命经历了个人电脑、互(hù)联网革命(mìng)和移动(dòng)互联(lián)网革命后在万(wàn)物智联(lián)层(céng)面(miàn)的延(yán)伸，将会在经(jīng)济、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面(miàn)影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍(réng)处(chù)于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪潮(cháo)下，人工(gōng)智(zhì)能对(duì)云管端各(gè)方面(miàn)都产生(shēng)了影响(xiǎng)，云侧变化最(zuì)为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了新的投资方向，如(rú)算(suàn)力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应用的(de)落地(dì)，端侧(cè)和网侧的新(xīn)硬件也会产(chǎn)生新的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体的(de)投资价值。”田(tián)光远建议投资者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资机会，他认为可以重点配置的(de)主线包括(kuò)以AI为代表的创新(xīn)线、周(zhōu)期见底后的(de)复苏线、以(yǐ)及以半(bàn)导体设(shè)备材料国(guó)产(chǎn)化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘(liú)慧影(yǐng)也(yě)表示(shì)，2023年全(quán)面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国(guó)产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求为(wèi)主的芯片设计都会(huì)在(zài)今(jīn)年都有(yǒu)非常(cháng)好的机(jī)会。首(shǒu)先，基本面上，美国(guó)对中国的极(jí)限制裁将加速中国芯(xīn)片的国产替代，党的二十大对于科技安全的强(qiáng)调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础(chǔ)。其(qí)次，芯片设计板块经过近(jìn)一(yī)年(nián)的充(chōng)分(fēn)调整(zhěng)，股价已(yǐ)经充分(fēn)反(fǎn)映悲观(guān)预期。最后，伴(bàn)随AI等新(xīn)需求拉动，整个(gè)芯(xīn)片设计板块有(yǒu)望正式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在当(dāng)前，我(wǒ)们将(jiāng)持续跟踪和调研半导体行业库(kù)存(cún)、动销数据和重点公司的边际(jì)变化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的复苏(sū)情况，预(yù)判半导体景(jǐng)气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基础模(mó)型训练需要大量(liàng)算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成(chéng)为发展基(jī)石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动半导体行业(yè)持续(xù)增长。此外，半导体(tǐ)设备公司的(de)一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关注(zhù)的方向。存(cún)储作(zuò)为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品种，也可(kě)能在(zài)年内(nèi)迎来边际变化，需要持(chí)续动态(tài)跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我(wǒ)认为需要关注景气度(dù)修复速(sù)度和估值的匹配程度(dù)，尽管基本面(miàn)改善(shàn)的(de)趋势比较确定，但改(gǎi)善的(de)过程中股价有可能波动较大，要结合基(jī)本面变化综合(hé)判断配(pèi)置价值(zhí)，我们也会通(tōng)过适(shì)当调仓(cāng)来(lái)平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大