AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创香港区号是多少新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT香港区号是多少或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú香港区号是多少)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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