财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅是(shì)中国平安(ān)在4月(yuè)27日迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停，就在(zài)5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上(shàng)一次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中(zhōng)刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大(dà)涨(zhǎng)归因为两份会议(yì)通知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)即将(jiāng)举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务中国式现代化中促进金融业估(gū)值(zhí)提升和高质量发展”成(chéng)为(wèi)重要(yào)议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段时期的热门词，尽管披(pī)上了(le)主题、政策等(děng)色(sè)彩，底层(céng)逻辑是过(guò)去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重低配和(hé)低估。说(shuō)到A股的(de)低估值、高分红，银行(xíng)为首(shǒu)的大金融板块(kuài)首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为(wèi)此前获(huò)批的央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行预(yù)热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是(shì)两份会议(yì)通知的(de)推(tuī)波助(zhù)澜，“小作(zuò)文”又来添油加(jiā)醋。一(yī)则无头无尾的(de)所谓指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温(wēn)和复苏预期之(zhī)下，中特估银行概(gài)念获得(dé)资金的青睐(lài)。有了多重消息的加(jiā)持(chí)，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强(qiáng)往往预(yù)示着行情的结(jié)束(shù)，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多(duō)位受访人士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行(xíng)板块是作(zuò)为“国资(zī)含量(liàng)”比(bǐ)较高的板块行进，从去年(nián)底(dǐ)开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不错的表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持续(xù)为(wèi)投资者带(dài)来除稳定股息收益外的(de)收益。

　　银(yín)行为首的大金(jīn)融爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏(píng)大涨，中国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停(tíng)，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有(yǒu)网友(yǒu)感慨：“你以(yǐ)为的(de)大牛市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数(shù)维度来(lái)看，银(yín)行板块大涨早已启动，银行指数（中信(xìn)）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券商(shāng)股也持续爆(bào)发，券商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天(tiān)弘中证银行ETF、富(fù)国(guó)中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超(chāo)过4％，从(cóng)资金流动来(lái)看(kàn)，以规模最大的华宝中证(zhèng)银行(xíng)ETF为例，比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁不仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最(zuì)高(gāo)。

　　对于(yú)银行股(gǔ)的大(dà)涨，市场早有(yǒu)预期(qī)。睿郡资产合(hé)伙人董(dǒng)承(chéng)非(fēi)在5月7日(rì)表示，在经济(jì)复苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来看不起的(de)那些低增速的企业，现在(zài)反而(ér)显(xiǎn)得难能可贵(guì)，因此(cǐ)被(bèi)忽略(lüè)高分(fēn)红、深度价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是(shì)其(qí)在估值极度低水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低(dī)配、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观等(děng)背景(jǐng)下(xià)，配合(hé)当前经济弱复苏整体回报率(lǜ)预期下行、中(zhōng)特估政(zhèng)策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全(quán)市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中(zhōng)信银(yín)行涨幅(fú)近40％，中(zhōng)国银行(xíng)涨幅超过(guò)32％，民生(shēng)、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也(yě)刷(shuā)新近两年(nián)来的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙虎榜数据显(xiǎn)示(shì)，近三日沪(hù)股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行股(gǔ)的(de)大涨，正如吴(wú)鹏所(suǒ)言(yán)，估值极度低(dī)水平、股(gǔ)息率具备(bèi)一定吸(xī)引力、持仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截至目(mù)前，42家A股银(yín)行的(de)平(píng)均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银(yín)行和招商(shāng)银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易(yì)热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和(hé)高股息是(shì)银(yín)行股相对于其他主题板块更强(qiáng)的优(yōu)势，据(jù)财通证券研(yán)报，国有大行近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左右(yòu)，稳定分红符(fú)合价值(zhí)投资和(hé)长期(qī)投资需要。近年来国有大(dà)行股息率也呈逐年提升趋(qū)势平均股息率从2019年(nián)的(de)4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓占(zhàn)比(bǐ)极低(dī)也为调仓提供(gōng)了空间，公募(mù)“冷”银行(xíng)久矣，2023年一季(jì)度银行(xíng)股占偏股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著低(dī)于(yú)2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡洁就(jiù)向(xiàng)财联(lián)社表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入(rù)和较高的(de)安全边际可以(yǐ)为投资者提供不错(cuò)的(de)收益。而(ér)基本(běn)面稳健、分红率高(gāo)而稳定(dìng)、估值处于(yú)历史低位的银行板块是高股息策略的理想(xiǎng)增配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重定价的压力过去(qù)以及(jí)二(èr)三季度农商(shāng)行小微(wēi)投放旺季的到来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳，后续业绩有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投(tóu)资部基(jī)金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外(wài)银(yín)行对比，在中特估背景下的(de)国内(nèi)银行仍然(rán)具有较好的投资机会。以国有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的(de)PB最高在(zài)0.75倍左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分(fēn)的银行(xíng)估(gū)值都在(zài)1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量的(de)商誉，国内银(yín)行的估值水(shuǐ)平(píng)是偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他还(hái)指(zhǐ)出(chū)，国企(qǐ)改革有望使得这(zhè)些问(wèn)题得到改善，从而提(tí)高(gāo)银行的利润增速，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块(kuài)过去被当成(chéng)行情结束的(de)指标，其背后通常潜(qián)意识(shí)映射(shè)包括不(bù)限(xiàn)于(yú)大金融爆(bào)发往往代表市(shì)场没有(yǒu)别的方向、市场进入(rù)避险状态、大金融“吸血(xuè)”严重(zhòng)等。但(dàn)从当前的金(jīn)融股走强来看，市场(chǎng)表(biǎo)现并(bìng)不存在(zài)上述(shù)问题。

　　首先，当前(qián)大(dà)金(jīn)融“吸血”效应并不强，比如银行板块近(jìn)期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大(dà)市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成交量(liàng)与甚至部分(fēn)中小市值(zhí)板块(kuài)成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次(cì)，大金融板块本次表现也不是(shì)单一的(de)，放眼全市场，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表(biǎo)现较(jiào)好，因此(cǐ)不(bù)能(néng)单一地(dì)以过去(qù)大金融上涨(zhǎng)作为单(dān)一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交易结构容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波(bō)动的(de)前(qián)奏，但市场变量影响较多(duō)、今年行情结构差异巨大(dà)，建议(yì)不要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁