5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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