近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(x麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁iào)果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(x麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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