芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月>服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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