衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：龙有几个爪 龙有两个根吗

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中龙有几个爪 龙有两个根吗(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电(diàn)需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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