5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也贵州海拔高度是多少小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)贵州海拔高度是多少过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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