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15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的(de)分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要(yào)支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续(xù)支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密(mì)集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家(jiā)数(shù)据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关(guān)注(zhù)机(jī)械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗在(zài)增长，带来包括化学品船与15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗成品油轮船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。