昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃(l在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录í)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次(cì)育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预(yù)计(jì)很大概(gài)率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气(qì)值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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