今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēn酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗g)的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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