财(cái)联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎(àng)司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性(xìng)。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下，持(chí)续提(tí)升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄(huáng鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)金(jīn)珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业(yè)链来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制(zhì)造(zào)设(shè)计(jì)及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠(qú)道建设(shè)以提(tí)高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌(pái)集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百(bǎi)股份、潮(cháo)宏基、老(lǎo)凤祥和(hé)周大生等，具(jù)体情(qíng)况(kuàng)如下：

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