AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是(s作家许地山简介，许地山简介资料hì)一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主(作家许地山简介，许地山简介资料zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和作家许地山简介，许地山简介资料普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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