美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(撒贝宁个人资料简历tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美撒贝宁个人资料简历国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)撒贝宁个人资料简历段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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