自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截(jié)至20中国一共有多少万亿钱23年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过(guò中国一共有多少万亿钱)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下(xià)探中国一共有多少万亿钱之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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