北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zh当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日ǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日-0.35％。

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