昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上(shàn公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗g)午，美国共(gòng)和党债务上限谈(tán)判(pàn)代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然(rán)离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若(ruò)源于银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必让利(lì)率升(shēng)到原(yuán)应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受(shòu)债(zhài)务上限事态发(fā)展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国(guó)财政部财(cái)政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额还剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发(fā)表(biǎo)鸽派信(xìn)号称(chēng)，自(zì)己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议(yì)暂不(bù)加息，而且银行业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力观察更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提(tí)到的观点及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的程度也(yě)都存在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未(wèi)来前(qián)景面(miàn)临着(zhe)历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应(yīng)进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依(yī)旧累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库(kù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的(de)下(xià)滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃(lí)的(de)价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易(yì)点(diǎn)是远兴(xīng)能(néng)源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正(zhèng)式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加作用下持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢(féng)远兴(xīng)能源(yuán)点火(huǒ)的信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早已预期的(de)，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订(dìng)单天(tiān)数为(wèi)1公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗6.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数(shù)据(jù)来看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖北(běi)地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背(bèi)景下(xià)，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来(lái)现(xiàn)货价(jià)格(gé)短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的(de)则是中下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下游(yóu)以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预(yù)期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成(chéng)本，或(huò)是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可(kě)以关注两(liǎng)个指标：一(yī)是(shì)基(jī)差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下(xià)游深加(jiā)工订单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若(ruò)后(hòu)期地(dì)产(chǎn)施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因(yīn)此抬(tái)升，盘面或维稳。

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