近日，国内(nèi)上市交易(yì)的4只公(gōng)募商(shāng)品(pǐn)期货基金陆续公布(bù)了一(yī)季(jì)报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现不佳，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货(huò)LOF份(fèn)额在报告(gào)期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益(yì)和(hé)利润方面，一季度，建信(xìn)能源化(huà)工冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及(jí)，本期已实现收益(yì)指基金本期利(lì)息(xī)收入、投(tóu)资收益、其(qí)他收(shōu)入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收益(yì)）扣除(chú)相关费(fèi)用和(hé)信用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)加上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末(mò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超过10亿元(yuán)，达(dá)到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型增长率(lǜ)方面，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映(yìng)出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基(jī)金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出(chū)下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有(yǒu)以下(xià)几点：首先(xiān)，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等(děng)大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国(guó)内豆粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上(shàng)市(shì)，近(jìn)几个月(yuè)国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同时由于下(xià)游(yóu)提货消极(jí)，油厂豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时(shí)间一(yī)般是(shì)豆(dòu)粕需求(qiú)淡季，而(ér)今(jīn)年由(yóu)于(yú)生(shēng)猪价(jià)格持续下行，养殖(zhí)业复(fù)产积极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求(qiú)更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略和运作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三(sān)月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较(jiào)白(bái)银表现更为强势，金银比价(jià)有所抬升。前期走势主要受制(zhì)于(yú)白银(yín)工业属性及(jí)美联储加息预(yù)期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波(bō)动性。后期则主要是欧美银(yín)行业出(chū)现流动性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅(fú)降(jiàng)低了市(shì)场对于(yú)美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储货(huò)币政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也(yě)需关注(zhù)突发地缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的流动性(xìng)风险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影(yǐng)响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续加息两次各(gè)25BP，加息(xī)步(bù)伐明(míng)显放缓，点阵图(tú)显示美联(lián)储今年或还(hái)有一次加(jiā)息。随着美国加息渐(jiàn)入(rù)尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观环境对(duì)贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价(jià)值(zhí)进一步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银(yín)的(de)高弹性及金银比价的相对高位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

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