三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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