本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良zhè)样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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