AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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