5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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