钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大(dà)议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(d虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思iàn)池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池(chí)能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披露后(hòu)录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发(f虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的(de)联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池(chí)的一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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