北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停>　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一(yī)。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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