分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)，可能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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