芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失业率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据解读(dú)时(shí)，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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