北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行根号20等于多少 化简 根号怎么算业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4根号20等于多少 化简 根号怎么算％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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