今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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