近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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