今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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