5月以(yǐ)来，嘉实(shí)基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金、富国基金、南方基(jī)金等(děng)多(duō)家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业(yè)内广泛关注。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自(zì)4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持(chí)续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出现正(zhèng)增长，最高份额增幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金(jīn)对半导(dǎo)体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板块(kuài)中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国产(chǎn)替代持(chí)续(xù)推进，以及近期AI行情(qíng)的带(dài)动下，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现为例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年内高位后便开(kāi)始不(bù)断下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌(diē)幅近20％。除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗>

　　本周(zhōu)板块表现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体(tǐ)生产设备板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块(kuài)持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却(què)悉数(shù)上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增(zēng)幅居前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导体芯片(piàn)主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除(chú)汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩交所(suǒ)中韩半(bàn)导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降外(wài)，其余产品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体(tǐ)板块持续(xù)下跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基(jī)金经理田光远分析，当(dāng)前半(bàn)导(dǎo)体行业复(fù)苏不及预(yù)期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业相比海(hǎi)外半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术(shù)和人才(cái)等方面存(cún)在差距(jù)，在国产替代过(guò)程中产品研(yán)发和客户导入进(jìn)程可能不(bù)及预期；二是下(xià)游需求(qiú)不(bù)及预期，在边缘政治和(hé)全(quán)球经济疲软背景下，全(quán)球电子产(chǎn)品等终端需求可(kě)能不及预期，从而(ér)导致(zhì)对半导体产品(pǐn)需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望(wàng)于今(jīn)年看(kàn)到(dào)拐点的出现”田(tián)光(guāng)远表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖(nuǎn)的(de)种类要(yào)看(kàn)芯片下游(yóu)的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的环节会率(lǜ)先(xiān)回暖。一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回报(bào)提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提(tí)升也(yě)会更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升是数(shù)字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)短周期维度数(shù)字经(jīng)济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业(yè)估(gū)值处于底(dǐ)部位置；另一方面市场预(yù)期基本面即(jí)将见(jiàn)底，再(zài)加上有AI主题的催化(huà)，所以(yǐ)从年初到(dào)4月初(chū)半导体指数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应的，所以随着(zhe)4月中下旬半导体一季(jì)报(bào)披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实(shí)的表现，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降(jiàng)温，综合因(yīn)素引起行业近期的持续(xù)回(huí)调。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长期看好半(bàn)导体投资(zī)价(jià)值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买也(yě)能看出投资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业(yè)内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从基本(běn)面上，人工智能给半(bàn)导体带(dài)来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有一定业绩的压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复(fù)苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有国产替(tì)代(dài)的(de)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半(bàn)导体板块(kuài)估值波动较(jiào)大，且子(zi)板块(kuài)和细分线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前(qián)该板(bǎn)块很多优(yōu)质的公司处于历史估值分位低(dī)位区间，随着需求回暖或(huò)者新产品的突(tū)破，会有形(xíng)成很好(hǎo)的(de)投资(zī)机会(huì)。他进一(yī)步表(biǎo)示，人类历(lì)史经历了三次工业(yè)革(gé)命，前两次都是(shì)以能源为对象进行创新(xīn)，第(dì)三次是信息为对(duì)象进行创(chuàng)新，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)的人(rén)工(gōng)智能从感知智(zhì)能(néng)走向认(rèn)知智能后(hòu)，将对人类生产(chǎn)力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响，也会开启(qǐ)新一轮的(de)工(gōng)业(yè)革命，它(tā)是信息革命经(jīng)历了个人电脑、互(hù)联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等方(fāng)面全(quán)面影响人类社会。当(dāng)前仍处于新(xīn)一轮(lún)产业革命(mìng)爆(bào)发的早期的阶段，在人工智能(néng)带(dài)来的技术(shù)变革浪潮下(x除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ià)，人工智能对云管端各方(fāng)面都(dōu)产(chǎn)生了(le)影响，云侧变化最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环节发生了改变，产生(shēng)了新的投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧(cè)和网侧的新(xīn)硬件也会产生(shēng)新的投资机会。因此我们长期看好半导体的(de)投资价值(zhí)。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关注该板块投资机(jī)会，他认为可以重点配置的(de)主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复苏线、以及以(yǐ)半导体设备(bèi)材料国产(chǎn)化(huà)为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组(zǔ)基(jī)金经理刘慧影也(yě)表示，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个半导体板块，其中(zhōng)，从半导体国产化为主(zhǔ)的(de)设备材(cái)料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需(xū)求为主的芯片设(shè)计都会在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美国(guó)对中国的极限制(zhì)裁将(jiāng)加速中国芯片的(de)国产替代，党的二十大对于科技安全的强调为芯片的(de)国产替(tì)代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块经过近一年的充分(fēn)调(diào)整，股价已(yǐ)经(jīng)充分反映悲观预(yù)期。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整个芯片设计板块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持(chí)续跟(gēn)踪和(hé)调研半导体行业(yè)库存、动销数(shù)据(jù)和(hé)重点(diǎn)公司的边际变(biàn)化，同(tóng)时动态(tài)跟踪电子消费品的(de)复苏情况(kuàng)，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望未来(lái)，AI的基础模型(xíng)训练(liàn)需要大(dà)量算(suàn)力(lì)，硬(yìng)件基(jī)础设(shè)施(shī)成(chéng)为发展基石(shí)，算力(lì)芯片等核心(xīn)环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备公司的(de)一季报业绩相(xiāng)对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍(réng)在(zài)加(jiā)速推(tuī)进，后续(xù)半导体设备(bèi)、材料也是可以关注的(de)方(fāng)向。存储作为半导体中(zhōng)最(zuì)大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需(xū)要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为(wèi)需要关(guān)注景气度修(xiū)复速度和(hé)估值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较(jiào)确定，但改(gǎi)善的(de)过程中股价有可能波动(dòng)较大，要结合(hé)基(jī)本(běn)面变化综合判断配置价(jià)值，我们(men)也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗