当(dāng)前，市(shì)场投(tóu)资(zī)者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益(yì)意见，自(zì)己和国(guó)会(huì)其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)会(huì)面。

　　据(jù)路透社(shè)消息，当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)在白(bái)宫(gōng)与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒默(mò)、参议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议(yì)的可(kě)能性不大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难(nán)性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次(cì)日(rì)启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可(kě)能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上(shàng)限(xiàn)或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债(zhài)务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满足(zú)多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共和党(dǎng)预计(jì)未(wèi)来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议案没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒(dào)闭之前向该(gāi)行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及(jí)时注(zhù)意到第一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过(guò)快(kuài)扩张所带来的风险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行“在(zài)纠(jiū)正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有采取足够(gòu)措施(shī)去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行(xíng)业(yè)的这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧(jiù)金山(shān)。此外(wài)，近期同样(yàng)遭(zāo)遇(yù)严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价暴(bào)跌的(de)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行(xíng)的(de)监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担(dān)主要(yào)监督(dū)责任，后者未来(lái)可能会(huì)投入更多(duō)人员(yuán)进行监(jiān)督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州(zhōu)监管机构未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持(chí)有的，这(zhè)些客(kè)户(hù)往往(wǎng)很(hěn)少更换银行。该(gāi)报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时提款带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储(chǔ)备(bèi)的(de)回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最(zuì)大的石油储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和(hé)安全利益(yì)的方式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进(jìn)行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除(chú)了(le)直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不(bù)必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年(nián)通过(guò)政府拨款法案取消(xiāo)了国(guó)会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市(shì)场交易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消(xiāo)费预期(qī)乐观，确认了(le)油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆油库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期(qī)大(dà)豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一(yī)直是不温(wēn)不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需求(qiú)难(nán)以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题(tí)材出现后反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析(xī)师(shī)石丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主要(yào)机构公布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比显著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日(rì)偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节(jié)当月马棕产量环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际(jì)劳(láo)动节假期，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤(yóu)其(qí)是美国经济衰退及风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等数据(jù)全(quán)面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边际(jì)上缓(huǎn)解(jiě)了因美(měi)国银(yín)行(xíng)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思业危机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据带来(lái)的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银行(xíng)业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处(chù)于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上(shàng)市等(děng)因(yīn)素，油(yóu)脂本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依然克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思存(cún)在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我(wǒ)们(men)预(yù)期油脂很难具备持续的(de)上(shàng)行基(jī)础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库(kù)周期已(yǐ)是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是(shì)季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产量偏低(dī)的(de)基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续(xù)产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅可能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那么(me)油脂单月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油(yóu)库存(cún)从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库(kù)状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华(huá)东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体(tǐ)回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较(jiào)明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三(sān)周累库。后期从(cóng)库(kù)存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是(shì)近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产(chǎn)地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的(de)供需(xū)及价格(gé)的变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油(yóu)产地累库情况及国际(jì)菜(cài)油(yóu)葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商品需(xū)求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随(suí)时可(kě)能(néng)重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判断，业内人(rén)士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入(rù)场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需(xū)报告(gào)发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思