北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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