财联(lián)社记者近(jìn)期从行业(yè)内了(le)解到，信(xìn)贷市场需(xū)求(qiú)低迷持续之下，部分银行出(chū)现了贷(dài)款最优惠利(lì)率(lǜ)与同期理财收益率倒挂或(huò)接近倒挂的(de)罕见现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们(men)个贷最低(dī)已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和(hé)前(qián)十年比那都(dōu)是放(fàng)不出去的。”4月25日(rì)，中部一家(jiā)大型(xíng)城商(shāng)行相关负(fù)责人对财联(lián)社记者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者向兴(xīng)业、广发等多家(jiā)银行(xíng)了解到，当前(qián)抵押贷款最优惠(huì)利率区(qū)间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季(jì)度(dù)情(qíng)况相比，贷款利(lì)率水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增加22款，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为(wèi)封闭式产品，其平均(jūn)业绩比较基准为3.66％，环(huán)比(bǐ)下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部(bù)银行(xíng)理财(cái)子负责人对财联(lián)社记者表示，正常(cháng)情况(kuàng)下贷款利率要高于理财收益，否则会形成(chéng)套利空间。近(jìn)期出现的收益率(lǜ)倒挂的情况的确多年来(lái)少(shǎo)见。这种情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在金融市场(chǎng)空(kōng)转的信号。

　　走低(dī)的(de)贷(dài)款利率VS走高的(de)理(lǐ)财收益率

　　4月23日，央行国际司司(sī)长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银行认(rèn)真(zhēn)贯(guàn)彻(chè)党中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务院决策部署，采取(qǔ)了很多(duō)措施做好(hǎo)金融支持稳(wěn)外贸(mào)工(gōng)作(zuò)。首先是降低实体经济融资成(chéng)本(běn)。2022年，我国企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在(zài)历(lì)史上是比较低的(de)水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度金融统计数(shù)据发布会(huì)上(shàng)公布的(de)数据显示(shì)，3月份银行体系新(xīn)发(fā)企(qǐ)业(yè)贷(dài)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)同比(bǐ)下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)水(shuǐ)平，并没有考虑区域(yù)差异(yì)。财(cái)联社记者注意到，在(zài)部分(fēn)资金充裕的(de)一线(xiàn)城市利率(lǜ)水平下沉(chén)更快，比如(rú)央行营管部早在2月(yuè)份即表示，去(qù)年12月份，北京地区新(xīn)发(fā)放企(qǐ)业贷款加权(quán)平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国(guó)际(jì)最新报告分析认为，一(yī)季度的贷款需求(qiú)非常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需求(qiú)指(zhǐ)数飙(biāo)升，达到(dào)78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高(gāo)值。但最近贷(dài)款需(xū)求(qiú)有下(xià)降趋势，如近期(qī)票据转贴现(xiàn)利(lì)率(lǜ)下降，表示银行(xíng)贷款(kuǎn)需求较差，需要购买票据(jù)来填充贷款额(é)度。

　　与(yǔ)新(xīn)发放贷(dài)款市场当(dāng)前的不景气形成鲜(xiān)明对比的是，一季(jì)度理财市场的收益率却在节节(jié)回升。普益标(biāo)准数据显示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理财公司存续(xù)理财(cái)产品14892款，占(zhàn)全(quán)市场存续(xù)理财产品的44.03％。理财公(gōng)司(sī)存(cún)续开放式固(gù)收类理财(cái)产品(pǐn)（不含现金管(guǎn)理类(lèi)产品）的近(jìn)1个月年化收益率的平(píng)均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国金固(gù)收最新数(shù)据显示，4月(yuè)24日封(fēng)闭式理(lǐ)财平均基准利率3.81％，已恢(huī)复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利(lì)率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理财(cái)产品收益率相比，当前银行新发贷款的(de)利(lì)率也不占优(yōu)。普益(yì)标准(zhǔn)监测数据(jù)显示，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月(yuè)23日）全市场新(xīn)发理财产品中，开(kāi)放式产(chǎn)品平(píng)均业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出现空转套利(lì)可能

　　多位受访金融(róng)行业(yè)人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理财收益率之间出现倒挂是多年来罕见的(de)情(qíng)况。部分人(rén)士认(rèn)为，应该警(jǐng)惕(tì)当前非(fēi)对(duì)称利率政策之下，贷款、存款(kuǎn)和金融市场之间出现收益(yì)“套利”空间的可(kě)能。

　　融360数(shù)字(zì)科技研(yán95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师刘银平对(duì)财联社(shè)记者表示，理财(cái)产品收益率超过银行贷(dài)款利(lì)率，可能会给部分客户钻空子的机(jī)会，从银行那里获取的(de)低息贷款没有投入实际经营，而(ér)是拿去(qù)购(gòu)买收益率更高的理财产品，导致资(zī)金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年结构性(xìng)存款(kuǎn)市场曾存在这种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘银平认(rèn)为，目前(qián)理财(cái)产品业绩比较(jiào)基准不代表实际收益率，净值是不断波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际(jì)上，理(lǐ)财产品向净值化转型之后对企(qǐ)业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融(róng)与发展实验室主任(rèn)曾刚对财(cái)联社记者表示，理财收(shōu)益与金融市(shì)场利率相(xiāng)对应，出现倒挂(guà)的情况(kuàng)主(zhǔ)要是即期(qī)的贷款(kuǎn)利率与发行当期定价(jià)的理财收益率的(de)差异(yì)，在市场(chǎng)利率快速(sù)下行的(de)时容易出现(xiàn)这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)银行贷款利率继续(xù)下行，意味(wèi)着当期发行(xíng)的理财产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)会同(tóng)步下降。从这一(yī)个角(jiǎo)度来看(kàn)，未来一段时间的理财产品(pǐn)收益率会进(jìn)入(rù)下行通道。

　　这一判(pàn)断得到(dào)银(yín)行业内(nèi)人士的认同(tóng)。4月25日，某城商行广(guǎng)州(zhōu)分行负责人(rén)对(du95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ì)财(cái)联社表示，该行已(yǐ)经关注到(dào)理财收益和(hé)存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利率差距(jù)过大(dà)必然引发(fā)资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计下一步理财产品收(shōu)益(yì)水平要降低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银行理财子负责人对财联社记者表示，考虑到理(lǐ)财产(chǎn)品底层资产大多数为债券，而债券市(shì)场(chǎng)发行人大多是大型(xíng)企(qǐ)业(yè)，理论上其收益率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用等级(jí)比(bǐ)大(dà)型企业要低(dī)，所以个贷的(de)定(dìng)价理论上要比(bǐ)理财收益(yì)率(lǜ)高才对。现(xiàn)在出现个(gè)贷定价和理财产(chǎn)品持(chí)平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说明个人部门当前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人想贷款，导(dǎo)致资金空(kōng)转，这(zhè)也(yě)是近年来比较罕见(jiàn)的情况。”该负(fù)责人表示。

　　该人士同样认为，如果(guǒ)贷款定(dìng)价持续下行未来(lái)新发理财产(chǎn)品收益率也(yě)会(huì)回落。“市场对利率走(zǒu)势的预期是一致的，新(xīn)发的收益(yì)率(lǜ)未来会下来，近期整体的趋势(shì)也是(shì)这样(yàng)。一些(xiē)存量的产(chǎn)品年化收益率(lǜ)近期大幅上行，主要是因(yīn)为底层(céng)资产是去年(nián)利率高(gāo)位时候拿的，在(zài)利率走低预(yù)期下，其(qí)净值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息差承(chéng)压将推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受(shòu)访银(yín)行人士对财(cái)联社记者(zhě)称，当(dāng)前(qián)贷款(kuǎn)端定价疲软的现状(zhuàng)，也是(shì)有关方面不断出(chū)手规范存款利(lì)率的(de)核心动因(yīn)。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大型(xíng)城(chéng)商(shāng)行负责人对记者(zhě)表(biǎo)示，在贷(dài)款定(dìng)价上不去的情(qíng)况下(xià)，未来存款(kuǎn)利(lì)率持续下(xià)行应该是(shì)大(dà)趋势，否则银行(xíng)净息差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完全消除，很多客户的资金还没有(yǒu)出来，都(dōu)压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认为，一旦第(dì)二季度贷款需求走弱(ruò)得(dé)到确认，意(yì)味(wèi)着贷款利率依然有下(xià)降的(de)可能性和(hé)空(kōng)间，银(yín)行息差(chà)水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行(xíng)一季度显示，截(jié)至3月末，该(gāi)行净(jìng)利息收益率和净利差从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队最(zuì)新研报(bào)认为，未来存款市场成本管控(kòng)仍(réng)有后手牌，“类活(huó)期”存款是重要抓手。其预(yù)计(jì)，后续对(duì)于存(cún)款定(dìng)价自律管理的手段包括但不限(xiàn)于以下三个方(fāng)面。首(shǒu)先，协定存(cún)款、通知(zhī)存款等创新类活期存款有可能(néng)将(jiāng)纳入(rù)自律机制管(guǎn)理。现阶(jiē)段，对核(hé)心定期存(cún)款而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指引，未来(lái)或将对这类产品比(bǐ)照活期存款进行(xíng)规(guī)范；其次，同(tóng)业存(cún)款套壳协(xié)议存(cún)款需(xū)继续纠正；最后，期(qī)权价(jià)值过低的“假”结(jié)构性存款仍须(xū)规范，后续(xù)或(huò)将(jiāng)结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计同时纳入自律机(jī)制上限(xiàn)，进(jìn)一步压(yā)降结(jié)构(gòu)性存款利(lì)率。

　　王(wáng)一(yī)峰(fēng)团(tuán)队测算(suàn)认为，如(rú)果全部(bù)企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均水平，则(zé)上(shàng)市(shì)银行企(qǐ)业活期存款成本率加权平均降幅(fú)在30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市(shì)银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通