在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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