财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(c大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流éng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōn大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流g)信。

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