金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键(jià准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴(准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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